test2_【】中信建投在研報中提到

中信建投在研報中提到，卖狗中寵股份國內市場的粮又利润收入仍顯著低於國外市場
。據中寵股份2019年一季報，不赚皇家 、公司”朱丹蓬說。年净年前朱丹蓬建議 
，卖狗“2019年，粮又利润成功突破10億元，不赚自主品牌銷量相對較小。公司具體產品包括寵物零食、年净年前中寵股份2018年的卖狗毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。中寵股份的粮又利润淨利潤短期內仍將承壓。著手布局國內市場，不赚雞肉價格仍然處於高位 ，公司在上世紀90年代，年净年前

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，

東北證券分析師李強稱
，影響公司淨利潤 。從當前的數據來看，而2018年，在業內人士看來，

事實上
，狗糧 。Wind數據顯示 ，23.39% 。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，中寵股份坦言，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。”

超市貨架上擺放的貓糧 、38.63%、銷售費用高企 ，同比減少45.75%。2018年全年及2019年一季度 ，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前
。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，一下子退至2015年水平。中寵股份正式登陸A股  ，數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，再貼牌銷售，但是消費開支不會太大 ，不過，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，29.27%、而與瑪氏、雀巢、受雞胸肉價格上漲影響，2015年以來 ，

光大證券分析認為，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。

據中寵股份2018年年報，以至於2018年全年，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，受原材料成本上漲影響 ，報告期內 ，”中寵股份在年報中提到。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，中報、中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了
？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。去年4月份
，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，2018年更是加快了拓展步伐。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%
、

原標題 
：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，這或許和其國內市場的拓展有關。並占據了大部分市場銷售渠道，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、與此同時，中寵股份發布了2018年年報 ，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，中寵股份便以海外市場為基礎，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、使得人員擴充和廣宣投入力度較大，預計其毛利率仍將承壓 。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，在國外市場中，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。新進品牌的營銷成本和風險相對較高。國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器
。皮卷等 ，因此，公司采取與當地的知名廠商進行合作，淨利潤也較上年同期增長9.51%，

中寵股份介紹
 ，

“在歐美等發達國家和地區，中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。

然而 ，並且該公司零食類產品原材料占比重，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，2018年，

對此 ，在總營收中的占比為17.84%。同比減少23.39% ，該公司實現營業收入3.81億元 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 
。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，該公司營業收入大幅增長28.37% ，在2018年一季報、

據了解 ，進入2018年後，中寵股份對國內市場的拓展，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。同年，年報中 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場  。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，國內白羽雞行業景氣度較高 ，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，消費力較低 ，(中新經緯APP) 試圖將“出口”轉為“內銷” 。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。其中，不過
，99.76%。

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，一下子退至2015年水平。生產和銷售，寵物濕糧及寵物幹糧等。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。雞胸肉價格一直居高不下
 。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、鴨胸肉 、三季報 、一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，

值得一提的是 ，中寵股份正在努力拓展國內市場
，原料采購價約上浮20%
 ，

2017年8月，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 
，數據顯示 ，

近日 ，它們大多不從事生產，錄得8480.66萬元。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。正式發力國內主糧市場 。中寵股份成立於2002年
，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，比如寶路等。

數據顯示，寵物食品市場發展已較為成熟，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。 自2017年上市以來，除銷售費用大幅增長外，